Prestamos del FMI

Una de las funciones medulares del FMI es suministrar préstamos a los países afectados por problemas de balanza de pagos. Esta asistencia financiera les permite reconstituir sus reservas internacionales, estabilizar su moneda, seguir pagando sus importaciones y restablecer las condiciones para un firme crecimiento económico. A diferencia de los bancos de desarrollo, el FMI no financia proyectos específicos.
¿Cuándo puede obtener un país un préstamo del FMI?

Un país miembro puede solicitar asistencia financiera del FMI si tiene una necesidad de balanza de pagos, es decir, si no puede conseguir financiamiento en montos suficientes y en condiciones accesibles para hacer frente a sus pagos internacionales netos. El préstamo del FMI da más flexibilidad a las políticas de ajuste y a las reformas que debe realizar el país para corregir el problema de su balanza de pagos y restablecer las condiciones para un vigoroso crecimiento económico.
Cambios en los préstamos del FMI

El volumen de préstamos del FMI ha fluctuado mucho con el tiempo. Con posterioridad a la crisis petrolera de los años setenta y la crisis de la deuda de los años ochenta se produjo un brusco aumento del financiamiento proporcionado por la institución. En los años noventa, el proceso de transición de Europa central y oriental y las crisis de las economías de mercados emergentes dieron lugar a nuevos incrementos de la demanda de recursos del FMI.

Proceso de concesión de préstamos

Por lo general, el FMI otorga un préstamo en el marco de un “acuerdo”, que estipula las políticas y medidas específicas que el país convino en poner en práctica para resolver su problema de balanza de pagos. El país, en consulta con el FMI, elabora el programa económico que sirve de base para el acuerdo y lo presenta en una “carta de intención” al Directorio Ejecutivo de la institución. Una vez que el Directorio aprueba el acuerdo, el préstamo se entrega en desembolsos periódicos a medida que se va ejecutando el programa.
Servicios financieros del FMI

Con los años el FMI ha creado una serie de instrumentos de crédito o “servicios financieros”, acordes a las circunstancias específicas de sus países miembros. Los países de bajo ingreso pueden obtener préstamos a una tasa de interés concesionaria por medio del Servicio para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (SCLP) y el Servicio para Shocks Exógenos (SSE). Se otorgan asimismo préstamos no concesionarios mediante cuatro grandes servicios financieros: los acuerdos de derecho de giro (stand-by), el servicio ampliado del FMI (SAF), el servicio de complementación de reservas (SCR) y el servicio de financiamiento compensatorio (SFC). Además, el FMI proporciona asistencia de emergencia para apoyar la recuperación del país con posterioridad a un desastre natural o a un conflicto, en algunos casos a tasas de interés concesionarias.

Salvo el SCLP, todos los servicios financieros están sujetos a la tasa de interés del FMI, denominada “tasa de cargos”, que está basada en el mercado; en algunos servicios se cobra una prima sobre la tasa de interés, o “sobretasa”. La tasa de cargos se basa en la tasa de interés del DEG, que se revisa semanalmente para tener en cuenta las fluctuaciones de las tasas de interés de corto plazo en los principales mercados monetarios internacionales. Al 31 de marzo de 2006, la tasa de cargos era de 4,85%. Los préstamos de gran cuantía están sujetos a una sobretasa y deben reembolsarse anticipadamente si la situación externa del país lo permite.

El monto que un país puede obtener en préstamo del FMI —su “límite de acceso”— varía con el tipo de préstamo, pero por lo general es un múltiplo de la cuota que aporta el país al FMI. Cuando un país tiene necesidades de financiamiento en gran escala, como en el caso de una crisis de la cuenta de capital, los préstamos del FMI pueden exceder estos límites, y están sujetos a las políticas de “acceso extraordinario”.

Servicio para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (SCLP) y Servicio para Shocks Exógenos (SSE). Los mecanismos de préstamos en condiciones concesionarias a los países de bajo ingreso están sustentados por estrategias integrales formuladas por el país prestatario, como se especifica en los documentos de estrategia de lucha contra la pobreza (DELP). El mayor número de préstamos del FMI en los últimos años fue concedido en el marco del SCLP. Estos préstamos están sujetos a una tasa de interés de solo 0,5% y su plazo de reembolso es de 5½ a 10 años.

Acuerdos de derecho de giro (stand-by). Estos acuerdos tienen por objeto ayudar a los países a resolver problemas de balanza de pagos de corto plazo y a través de ellos se presta el mayor monto de recursos del FMI. En general, tienen una duración de 12 a 18 meses, y el reembolso debe efectuarse en un plazo de 2¼ a 4 años. Se aplican sobretasas cuando los montos son elevados.

Servicio ampliado del FMI (SAF). Este servicio fue creado en 1974 para ayudar a los países a resolver problemas de balanza de pagos de mayor duración que requieren reformas fundamentales en la estructura de su economía. Por consiguiente, el plazo de los acuerdos ampliados es más largo (3 años por lo general) y el reembolso debe efectuarse en un plazo de 4½ a 7 años. Se aplican sobretasas cuando los montos son elevados.

Servicio de complementación de reservas (SCR). Este servicio fue establecido en 1997 para atender necesidades de financiamiento en gran escala a muy corto plazo. La pérdida repentina de la confianza de los mercados que sufrieron las economías de mercados emergentes en los años noventa provocó una salida masiva de capital, e hizo necesario que el FMI otorgara préstamos de una magnitud sin igual hasta entonces. Se prevé que los países reembolsen los préstamos en un plazo de 2 a 2½ años, pero pueden solicitar una prórroga de hasta seis meses. Todos los préstamos en el marco del SCR están sujetos a una alta sobretasa de 3 a 5 puntos porcentuales.

Servicio de financiamiento compensatorio (SFC). El SFC fue creado en 1963 para proporcionar asistencia a los países afectados por una insuficiencia repentina de sus ingresos de exportación o por un aumento del costo de las importaciones de cereales como consecuencia de la fluctuación de los precios mundiales de los productos básicos. Las condiciones financieras de este servicio son las mismas que se aplican a los acuerdos de derecho de giro, excepto que no se aplican sobretasas.

Asistencia de emergencia. El FMI suministra asistencia de emergencia a los países que han sufrido una catástrofe natural o que están saliendo de un conflicto. Los préstamos de emergencia están sujetos a la tasa de cargos básica, aunque los países con derecho al SCLP pueden solicitar una posible subvención de la tasa de interés, y deben reembolsarse en un plazo de 3¼ a 5 años.